“Price is what you pay, value is what you get” (“preço é o que você paga, valor é o que você leva”), escreveu Warren Buffet, amplamente reconhecido como um dos principais investidores em valor, em uma carta aos acionistas da Berkshire Hathaway em 2008. No texto, Buffet explicava que ele e seu então sócio, Charlie Munger, não se preocupavam com a queda dos preços observada durante a crise financeira global. Pelo contrário, viam o movimento como uma oportunidade de compra.
Embora momentos de forte queda nos mercados geralmente levem a valuations atrativos, a simples queda no preço de um ativo não é suficiente para avaliar se ele está acima ou abaixo do seu preço justo. Nesse contexto, vale destacar o “Buffet Indicator”, descrito certa vez por Buffet, também conhecido como o “Oráculo de Omaha*”, como uma das melhores métricas isoladas para avaliar os preços de mercado. No entanto, ele posteriormente moderou essa opinião, afirmando que nenhuma métrica é suficientemente abrangente e consistente para ser usada de forma isolada na análise de ações.
O Buffet Indicator dos Estados Unidos, que representa o tamanho do mercado de ações (a soma do valor de mercado das empresas listadas na NYSE e Nasdaq) como percentual do PIB, está ilustrado no gráfico desta semana. Nota-se que, atualmente, o indicador está em torno de 193% (ou 1,9x), um pouco mais de um desvio-padrão acima da tendência da série histórica mensal desde 1995, o que sugere um mercado aparentemente sobrevalorizado.
*Curiosidade: O apelido “Oráculo de Omaha” faz referência à habilidade de Warren Buffet em prever tendências de mercado, sendo Omaha a sua cidade natal no estado de Nebraska, EUA.
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